庫存降低，塑料回收期貨價格大漲

塑料回收期貨價格大漲的原因之就是社會庫存降低。通過分析數據，本輪塑料庫存降低可能是供給降低導致的。

據統計，2017年6月PE產量為105.6萬噸，同比降低6.2%；LLDPE產量為42.2萬噸，同比減少6.3%。1—6月，PE產量為719.0萬噸，同比降低0.2%；LLDPE產量為283.1萬噸，同比減少4.9%。上半年PE產量同比變化不大，塑料減產明顯，原因可能是上半年塑料價格直走下坡路，企業利潤空間有限，生產積性不高。

據有關機構統計，截至8月23日，四大地區石化PE庫存約為5.4萬噸，周環比減少130噸。但值得注意的是，華南地區部分石化PE庫存總量在1.9萬噸左右，比上統計周期增加1740噸，漲幅9.9%。

貿易商方面，部分商家庫存有所下降，但大型貿易商庫存量較多，套保商也存在隱形庫存，數量也在增加。我們認為，在塑料價格走高的情況下，PE庫存或將轉化為塑料庫存，部分生產企業有在期貨市場上高位保值的動力，不利于價格走高。

此外，在檢修裝置產能方面，據不完統計，有6家企業停產檢修，檢修產能83萬噸，其中本年度8月開始檢修的產能為62萬噸，開車時間待定，停產檢修的主要原因可能是環保壓力。旦環保風頭過去，這部分近期停產檢修的企業可能開工生產，增加供給?？傮w來看，環保因素對塑料價格的提振作用基本為市場所消化，后續上漲動力不足。

從期貨量倉的角度分析，塑料期貨主力1801合約量能并沒有放大，反而呈現縮量減倉的態勢，這是塑料價格難以繼續走高的理由之。